Blockchains alcançando índices de receita para despesa comparáveis ​​aos de ações de empresas

Blockchains começaram a atingir taxas de preço para receita semelhantes às ações de empresas tradicionais. Incentivos e recompensas para produção de blocos são as maiores despesas, enquanto aplicativos com estruturas de taxas lucrativas fornecem receitas.

A maioria dos blockchains tem uma necessidade inevitável de compensar mineradores ou operadores de blocos, frequentemente com incentivos significativos. Ao mesmo tempo, os blockchains podem ter dificuldades para atrair liquidez, usuários reais e taxas sustentáveis. A capacidade das cadeias L1 ou L2 de gerar receitas também depende de fatores como imposto sobre tokens, tamanho da base de usuários, taxas de negociação, subornos específicos da cadeia ou despesas.

Receitas e despesas em blockchains

As próprias cadeias não publicam saldos. No entanto, qualquer um pode estimar o valor de uma rede medindo sua proporção de incentivos para ganhos.

A capacidade de gerar taxas e promover casos de uso é um indicador de que um projeto tem uma chance maior de sobreviver a longo prazo. Blockchains fantasmas sem uso pagam apenas mineradores ou validadores, e seus ativos nativos geralmente são vendidos no mercado aberto para obter lucros.

Um blockchain que atrai taxas significativas suporta o token nativo, que é necessário para todas as operações. Os tokens de utilidade geralmente comandam preços mais estáveis. A presença de aplicativos geradores de taxas e entradas de liquidez também mantém o token nativo dentro do ecossistema.

Quase todas as cadeias bem-sucedidas já hospedam aplicativos fat-fee, incluindo DEXes, empréstimos DeFi, alguns tipos de jogos ou mercados NFT. Dependendo das recompensas de bloco, o custo de execução da rede também varia entre as cadeias L1.

Ainda não há consenso sobre a combinação certa de incentivos e receitas. Para alguns, altos incentivos para validadores são uma forma de busca de renda para os primeiros detentores de tokens. Outros aplicativos aplicam taxas exorbitantes ou impostos de token, tirando suas receitas dos usuários finais. Outros aplicativos e blockchains criam a necessidade de subornos ou taxas de MEV para inclusão de blocos, jogando com a escassez para aumentar a renda.

Solana tem o custo operacional menos favorável

Em 2024, a rede mais cara para operar é Solana, devido aos grandes pagamentos diários aos validadores. TRON tem a proporção mais favorável, pois estimado por CryptoRank, com dados adicionais da Artemis.

TRON também tem a receita por usuário mais favorável de $ 3,44seguido por Ethereum a $3,14. A receita por usuário também depende dos casos de uso de um blockchain específico. Alguns, como Binance Smart Chain, ganham em métricas de carteiras ativas, mas a receita por usuário fica em apenas $0,03.

Outros blockchains podem ter despesas temporárias e específicas, como no caso da Taiko. A cadeia L2 paga taxas exorbitantes para hospedar seus dados no Ethereum, em uma tentativa de atingir velocidades mais altas e validação instantânea.

Outros L2, incluindo Arbitrum, ZK Sync, Base, Blast e OP Mainnet, têm diferentes custos de receita, com base na necessidade de pagar taxas de blob. As redes podem, na verdade, aumentar tanto a atividade quanto as despesas ao mesmo tempo, alcançando uma proporção menos favorável de ganhos para pagamentos.

Projetos baseados em token enfrentam o problema de manter tesouros para usar o ecossistema Ethereum. Com o tempo, a necessidade de pagar taxas de blob pode começar a cortar a capacidade do protocolo de escalar.

Receita e tokenomics não são fixos e podem ser atualizados. Atualmente, o Ethereum tem uma estrutura de custos favorável, ainda mais favorável do que a do Polygon.

Alguns blockchains passaram anos dando incentivos, mesmo antes de terem um ecossistema de aplicativos viável. Outros, lançados tarde, alcançaram uma proporção mais favorável, sem necessidade de incentivar operadores de nós.

No caso da Arbitrum, os incentivos vieram na forma de airdrops antecipados, em troca do uso do ecossistema e do pagamento de taxas nele. Ao longo dos anos, a tendência mudou de grandes pagamentos para adoção antecipada para blockchains leves com aplicativos de taxas pesadas.

Tornar barato para aplicativos operarem em uma determinada cadeia também significou mais prontidão entre os desenvolvedores para escolher a rede. Pelo contrário, altas taxas de transação ou investimentos iniciais em nós paralisam o progresso da construção de aplicativos.

Os aplicativos também têm um custo específico de receitas, criando uma disparidade entre aplicativos com incentivos pesados ​​e aqueles com uso e crescimento orgânicos. Aplicativos com quase nenhuma despesa incluem o contrato inteligente Tether, bem como Pump.fun, que retém a maior parte de suas receitas. Outros aplicativos de baixo custo e taxas altas incluem Uniswap, Lido e Aave.

Para alguns aplicativos, no entanto, há o custo inicial de bloquear liquidez ou apostar ETH ou outros tokens.

Até a Coinbase mostra uma disparidade de taxas entre suas diversas atividades. Embora as taxas de negociação sejam uma das principais fontes de renda, a custódia e as stablecoins aumentam as receitas mais prontamente, com um pequeno custo extra.

Reportagem criptopolitana por Hristina Vasileva