Os bancos sediados na China estão supostamente assumindo enormes posições vendidas contra o dólar americano, totalizando mais de US$ 100 bilhões. A nação do Leste Asiático está silenciosamente usando essa complexa estratégia de moeda para ganhar vantagem, e as implicações parecem ser enormes para a economia global.
Essa estratégia levou a bilhões em perdas potenciais para os bancos envolvidos, enquanto investidores experientes embolsam lucros fáceis.
Esse desenvolvimento ocorre em um momento em que as ações chinesas estão oscilando à beira de uma baixa de cinco anos, com o Índice CSI 300 caindo mais de 13% desde seu pico em maio. Os participantes do mercado agora estão pressionando o Banco Popular da China (PBoC), pois os traders esperam que o yuan enfraqueça ainda mais.
China usa swaps cambiais para vender DXY a descoberto
De acordo com um relatório da Bloomberg, swaps cambiais se tornaram uma ferramenta essencial na gestão da moeda da China. Os bancos estatais estão usando esses swaps para vender a descoberto o dólar americano em uma tentativa de sustentar o yuan durante períodos de forte pressão de venda. Essas posições ultrapassaram US$ 100 bilhões desde o ano passado.
Espera-se que essa estratégia possa ajudar a China a estabilizar o yuan sem queimar suas reservas estrangeiras. No entanto, também colocou os bancos em risco. Relatórios estimam que os bancos incorreram em perdas potenciais de marcação a mercado variando de US$ 5 bilhões a US$ 16 bilhões quando o yuan caiu no início deste ano.
O relatório mencionou que foi uma vitória fácil para os investidores. Eles desfrutaram de retornos quase sem risco de até 6% ao assumir o lado oposto desses swaps. Desde julho, os retornos diminuíram, e acontece que foi uma oportunidade de ouro para aqueles rápidos o suficiente para agir.
Uma repetição do fiasco monetário de 2015?
A China quer evitar outro fiasco cambial como o episódio de 2015, quando queimou US$ 650 bilhões em reservas estrangeiras. Na época, ela descarregou esse fardo nos bancos e evitou a ótica arriscada de reservas esgotadas.
Essa estratégia tem suas desvantagens. No momento, os bancos estão arcando com o fardo. Se o yuan enfraquecer ainda mais, espera-se que as perdas disparem. Até agora, a estratégia ajudou a estabilizar o yuan, mas a questão permanece: por quanto tempo eles podem sustentar isso?
A crescente diferença nos custos de empréstimos entre os Estados Unidos da América e a China está afastando os investidores do yuan.
Os traders agora estão olhando para o PBoC para agir sobre isso. O banco central da China manteve uma política forte de yuan ao manter sua taxa de referência diária firmemente em torno de 7,09 a 7,11 contra o dólar americano este ano.
Enquanto isso, o yuan foi negociado recentemente cerca de 2% abaixo dessa taxa pela primeira vez em 8 anos. Isso sinaliza uma pressão de venda aumentada no mercado. O impulso para um yuan mais fraco decorre da lacuna nos rendimentos dos títulos. Os rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos estão em 4,57%, enquanto os títulos do governo chinês oferecem apenas 2,3%.
