O BlackRock Investment Institute diz que não conte com o Federal Reserve cortando as taxas de juros dos EUA tanto quanto o mercado de títulos espera.
Eles argumentam que a economia dos EUA ainda está muito forte e a inflação ainda está muito alta para que o banco central faça cortes profundos.
Os operadores do mercado estão apostando em um total de 120 pontos-base em cortes nas taxas somente neste ano, e esperam cortes ainda maiores — de até 250 pontos-base — até o final de 2025.
Isso reduziria a atual faixa de taxas de juros de 5,25%–5,5% para cerca de 2,8%–2,9% até o final do ano que vem.
Mas a BlackRock acredita que essas expectativas são exageradas, e que os mercados estão se preparando para cortes de taxas como aqueles vistos em recessões passadas. Mas eles não acham que isso vá tão longe.
Eles veem uma combinação de fatores — incluindo o envelhecimento da força de trabalho, déficits orçamentários e tensões geopolíticas — mantendo a inflação e as taxas de juros mais altas no curto e médio prazo.
O maior gestor de ativos do mundo acrescentou que está pessimista em relação aos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Os rendimentos dos títulos estão refletindo essas grandes expectativas de cortes nas taxas, mas se os cortes não forem tão profundos quanto as pessoas pensam, os títulos não terão um desempenho tão bom.
Por outro lado, a BlackRock está otimista com ações, particularmente aquelas ligadas à inteligência artificial (IA). Eles veem potencial de crescimento de longo prazo na IA, e é por isso que estão overweight em ações dos EUA.
Expectativas do mercado de criptomoedas
Os investidores estão céticos sobre se os cortes vão mesmo ajudar o mercado de criptomoedas, especialmente o Bitcoin. No momento, ele caiu cerca de 3%, ficando em US$ 58.158 após recentemente ultrapassar US$ 60.000.
Como de costume, o Ether não está indo melhor, caindo cerca de 4% para US$ 2.302. Taxas de juros mais baixas geralmente impulsionam a cripto.
Custos de empréstimos mais baixos e maior liquidez tornaram mais fácil para os investidores assumirem riscos.
Shannon Saccocia, diretora de investimentos da Neuberger Berman, diz que se o Fed fizer um grande corte, como 50 pontos-base, isso pode sinalizar que a economia está em pior situação do que as pessoas pensavam.
Nesse caso, os investidores podem abandonar ativos de risco.
Em 2019, quando o Fed fez cortes sucessivos nas taxas, o Bitcoin se recuperou bastante. Mas isso foi durante um período em que o sentimento do investidor era muito mais otimista. Sejamos realistas, a situação atual não é a mesma.
Durante os primeiros ciclos de flexibilização, como em 2000-2003 e 2007-2009, os mercados muitas vezes calculavam mal a profundidade dos cortes e reagiam mal a eles.
Em alguns desses períodos, os preços das criptomoedas tiveram dificuldades como resultado.
Gautam Chhugani, analista da Bernstein, vê algumas oportunidades para o mercado de criptomoedas se o Fed optar por cortes menores.
Os rendimentos dos empréstimos de stablecoins podem subir acima de 5%, potencialmente atraindo investidores institucionais de volta aos mercados de finanças descentralizadas (DeFi), especialmente na rede Ethereum.
Mas mesmo um corte menor não é algo garantido.
Dave Birnbaum, vice-presidente de produto e marketing da Coinbits, diz que, embora taxas mais baixas geralmente ajudem o Bitcoin, a motivação por trás disso importa.
Arthur Hayes, um dos mais antigos adeptos do Bitcoin e fundador da BitMEX, disse:
“O Reverse Repo Program (RRP) paga 5,3%, e nenhuma letra do Tesouro com vencimento abaixo de 1 ano paga mais. Os fundos do mercado monetário moverão dinheiro das letras do Tesouro para o RRP, o que é negativo para a liquidez. Desde Jackson Hole, o RRP subiu US$ 120 bilhões. Na minha opinião, isso continuará enquanto as taxas das letras do Tesouro permanecerem mais baixas do que o RRP.”
Como se isso não fosse motivo de preocupação suficiente, eventos políticos também estão prejudicando o mercado de criptomoedas.
A queda do mercado de hoje é, na verdade, em grande parte creditada à segunda tentativa de assassinato do ex-presidente Donald Trump ontem.
Resta saber como a eleição afetará os mercados. Trump afirma que gosta de cripto, e sua oponente, a vice-presidente democrata Kamala Harris, não dá a mínima para isso.
Analistas da Bernstein e Bitfinex acreditam que se Kamala vencer, o BTC cairá abaixo de US$ 40.000. Mas se Trump vencer, eles estão prevendo outra alta histórica antes do fim do ano.
No momento, Kamala está liderando nas pesquisas, em grande parte graças ao debate presidencial mais recente, no qual os eleitores acreditam que Trump fracassou completamente.
