O BCE corta novamente as taxas de juros antes do Fed – mas os mercados não estão impressionados

O Banco Central Europeu (BCE) cortou sua taxa de depósito em um quarto de ponto pela segunda vez neste ano, uma reação clara ao fraco crescimento econômico e à inflação que está se aproximando da meta de 2%.

A decisão era amplamente esperada, e ainda assim, os mercados financeiros mal reagiram. É como se eles dessem de ombros e dissessem: “É só isso que vocês têm?”

O BCE reduziu sua previsão de crescimento para 2024 para 0,8%, ligeiramente abaixo da previsão anterior de 0,9%. Espera-se que a demanda doméstica arraste o crescimento para baixo nos próximos trimestres.

O Conselho do Banco Central foi tão vago como sempre, repetindo sua velha e cansada fala sobre tomar decisões com base em dados e acompanhar reunião por reunião.

Então, ninguém sabe realmente se outro corte ocorrerá em outubro ou mais tarde no ano. Os economistas estão divididos. Eles acham que o BCE pode apertar o botão de pausa quando se reunirem novamente em 17 de outubro, assim como fizeram em julho.

Mas outros estão de olho em 12 de dezembro para o próximo corte potencial de um quarto de ponto. De acordo com dados do LSEG, há 70% de chance de o BCE deixar as taxas inalteradas em outubro, com apenas 30% de probabilidade de outro corte.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, não está aliviando as preocupações das pessoas. Ela deixou bem claro que elas não estão se “pré-comprometendo” com nada, deixando espaço para muitas suposições.

Carsten Brzeski, da ING Research, destacou que a inflação ainda está um pouco pegajosa, em parte graças às negociações salariais na Alemanha. Enquanto esse for o caso, o BCE provavelmente adiará reduções de taxas mais agressivas.

Brzeski não acredita que veremos cortes mais rápidos até o ano que vem, e ele não está errado ao ressaltar que o histórico do BCE em prever a inflação não é exatamente brilhante.

Mas aqui está o problema. Com a perspectiva de crescimento da zona do euro parecendo mais fraca a cada dia, o BCE pode não ter escolha a não ser agir de forma mais agressiva em algum momento.

Brzeski acredita que, quando o BCE perceber completamente o quão ruins as coisas estão, ele será forçado a fazer cortes mais profundos.

Lagarde, por sua vez, tem sido direta sobre os riscos ao crescimento, citando menor demanda por exportações da zona do euro e tensões geopolíticas.

Há também a questão não tão pequena de como uma política monetária mais rígida pode ter efeitos maiores no futuro do que qualquer um espera.

Reação do mercado e o aumento da criptomoeda

Após a decisão do BCE, o euro realmente ganhou um pequeno impulso. Ele foi negociado mais alto em relação ao dólar americano, subindo cerca de 0,21% para US$ 1,103. Não foi um salto enorme, mas foi notável.

Enquanto isso, o mercado de criptomoedas viu um estouro ainda maior. O Bitcoin decolou, subindo para US$ 58.258. Isso é um ganho de 2,5% em apenas 24 horas.

O Ether não ficou muito atrás, subindo 1% para ser negociado a US$ 2.370. Com o valor de mercado do Bitcoin atingindo US$ 1,15 trilhão e o do Ethereum em US$ 285,23 bilhões, o valor de mercado geral subiu para aproximadamente US$ 2,05 trilhões.

É um bom dia para cripto, apesar do fato de que os volumes de negociação permanecem bem baixos. Alguns observadores de cripto já estão olhando além do ECB e em direção ao Federal Reserve.

O corte de taxa deles pode não ter muito efeito no mercado. Muitas razões estão sendo levantadas para isso. Para começar, a cripto não segue as mesmas regras dos mercados tradicionais.

Enquanto os bancos centrais ficam obcecados com as taxas de juros, os traders de criptomoedas estão focados em coisas como adoção, notícias regulatórias e o bom e velho sentimento.

Há também o fato de que o corte já está embutido no preço. Os traders esperavam esse movimento há algum tempo, com cerca de 85% de chance precificada para um corte de 25 pontos-base em 18 de setembro.

Então, quando isso finalmente acontecer, pode não ser o catalisador que as pessoas esperam.