O corte de taxas do Federal Reserve fará mais pela criptomoeda do que Wall Street
O Federal Reserve está prestes a cortar as taxas de juros, seguindo o Banco Central Europeu (BCE), o Banco da Inglaterra e o Banco Popular da China (PBOC). Mas e se o corte pudesse significar muito mais para a cripto do que para os ternos de Wall Street?
Os mercados tradicionais e os mercados DeFi podem reagir de maneiras muito diferentes. Sabemos que há 76% de chance de que o Fed corte as taxas de juros em 0,25 ponto percentual neste mês. Até o final de 2024, podemos ver três cortes de 25 pontos-base cada.
No entanto, o JPMorgan já está acenando bandeiras vermelhas. Eles dizem que mesmo que o Fed corte as taxas, a festa do mercado de ações acabou. O S&P 500 levou surras em setembro nos últimos cinco anos, caindo em média 4,2%.
Os investidores estão nervosos, esperando os últimos dados econômicos, como números de empregos, para descobrir o que vem a seguir. Os grandes estão preocupados que os cortes de taxas sejam apenas uma reação à desaceleração do crescimento, não um sinal de mais ganhos de mercado.
Mesmo com o recente rali, o S&P 500 saltando 25% no ano passado, isso pode ser apenas um acaso. É o maior rali pré-corte de taxa em 70 anos. Ainda assim, não estoure o champanhe ainda.
Esses ganhos podem não durar. Algumas empresas têm tido lucros melhores por causa das taxas de referência mais altas, lucrando com títulos. Mas se as taxas caírem, essa renda pode secar rápido.
O momento curinga da criptomoeda
Agora, vamos falar de cripto. Quando os empréstimos ficam mais baratos, as pessoas começam a procurar retornos maiores, e é aí que as cripto entram. A história mostra que as cripto tendem a se sair bem quando o Fed corta as taxas.
Vimos isso durante as corridas de touros de 2013-2014 e 2016-2017. E desta vez não poderia ser diferente. O mercado de criptomoedas reage mais bruscamente às mudanças econômicas globais e às decisões dos bancos centrais do que ativos tradicionais como ações.
Um corte de taxa torna a criptomoeda mais atraente para investidores institucionais que estão cansados de rendimentos baixos e um dólar enfraquecido. MAS, também, a criptomoeda é miniatura comparada a Wall Street e muito mais volátil.
Os efeitos a longo prazo desses cortes nas taxas dependerão de fatores como regulamentação, adoção contínua e saúde geral do ecossistema.
Falando conosco, Innokenty Isers, o fundador da Paybis, aponta que setembro geralmente é uma droga para o Bitcoin. Dados mostram que ele geralmente cai em média 6,56%.
E até agora, não está parecendo bom. O Bitcoin tem oscilado entre US$ 49.000 e US$ 66.000, com uma média em torno de US$ 58.000 na semana passada. As notícias sobre o corte de taxas do Fed também não ajudaram muito.
Mas Isers acha que os cortes podem levar o Bitcoin a finalmente quebrar sua sequência ruim de setembro. “Cortes de taxas geralmente levam a um fluxo excessivo de dólares americanos na economia”, ele diz. “Isso reduz o poder de compra do dólar, fortalecendo ainda mais a perspectiva do Bitcoin como uma reserva de valor.”
Enquanto isso, o veterano da cripto Arthur Hayes não tem tanta certeza. Ele tem uma visão diferente das coisas. “Minha teoria sobre por que os cortes de taxas do Fed não estão indo como planejado”, ele diz. Desde que Powell sugeriu um corte de taxa em Jackson Hole, o Bitcoin caiu 10%. “Por quê? Eu pensei que cortes de taxa fossem bons para ativos de risco”, ele pergunta.
O ponto dele? O Reverse Repo Program (RRP) está pagando 5,3%, e nenhuma letra do Tesouro com menos de um ano supera isso. “MMFs moverão dinheiro de T-bills para RRP, o que é liquidez negativa em dólar”, ele explica.
Basicamente, desde Jackson Hole, o RRP aumentou em US$ 120 bilhões. “Isso continuará enquanto as taxas de T-bill estiverem abaixo do RRP”, diz Arthur.