O yuan chinês não vai substituir o dólar americano. Vamos deixar isso bem claro.
As tentativas da Rússia e da China de levar suas moedas ao cenário global são impressionantes, mas elas enfrentam uma série de desafios.
O domínio do dólar no comércio internacional, finanças e reservas estrangeiras é inigualável. Apesar da crescente influência econômica da China, o yuan continua muito atrás do dólar em termos de uso global, confiança e estabilidade. Muito atrás.
O jogo de poder económico entre os EUA e a China
O foco da China em aumentar sua pegada econômica global é dolorosamente claro. E quem pode culpá-los? Eles acreditam que a América é uma valentona, pura e simplesmente.
O país tem usado — repetidas vezes — seu poder econômico contra países que não respeitam seus padrões egoístas, impondo-lhes sanções e tarifas ridículas.
Agora, a China gastou mais de um trilhão de dólares em infraestrutura em mais de 140 países este ano, tornando-se a maior potência comercial do mundo.
De acordo com o Instituto Lowy da Austrália, 128 países agora negociam mais com a China do que com os EUA. Mas quando se trata de alianças militares, os Estados Unidos vencem facilmente.
Os EUA têm acordos de defesa com 56 países, fornecendo garantias de segurança que a China simplesmente não pode igualar.
Seus laços militares, por outro lado, são fracos. O único tratado formal de defesa que a China tem é com a Coreia do Norte. É isso.
Enquanto isso, os Estados Unidos atualmente fornecem ajuda militar a Israel e à Ucrânia, dois aliados sem acordo e em meio a guerras.
A China não tem esse nível de influência, o que empurra muitos de seus vizinhos para seu pior inimigo.
Quando se trata de finanças, a China pode estar vencendo algumas batalhas, mas definitivamente não está vencendo a guerra.
A Iniciativa do Cinturão e Rota (ICR) é um grande projeto de infraestrutura projetado para expandir a influência global da China. Ferrovias de alta velocidade na Indonésia, portos na África e rodovias que cruzam a Ásia Central são apenas alguns exemplos de como a China está tentando esmagar os Estados Unidos.
No entanto, esses projetos vêm com uma pegadinha: dívidas enormes com credores chineses. Paquistão, Sri Lanka e Zâmbia estão todos sentindo a pressão.
Países em desenvolvimento que buscam rápido crescimento econômico veem o apelo da BRI. O ex-funcionário da USAID Daniel Runde destacou que a China é mais rápida e mais barata do que os EUA em fazer projetos.
Do começo ao fim, a abordagem da China parece eficiente. Mas o que não está sendo dito é a tensão econômica de longo prazo que esses países enfrentam por causa da dívida que têm com a China.
Comércio de petróleo baseado em Yuan: Uma missão lenta e improvável
A discussão recente sobre a China pagar pelo petróleo saudita em yuan é a motivação por trás deste artigo.
O problema? Mesmo que a Arábia Saudita queira aceitar o yuan, não é fácil. O yuan não é amplamente usado no comércio internacional, e há muito poucos lugares para gastá-lo.
Para exportadores de petróleo, isso significa que acumular yuan traz sérios riscos. Sem saídas suficientes para gastar o yuan, os países precisarão convertê-lo em outras moedas.
Isso leva a custos mais altos e mais riscos cambiais, o que limita o apelo do yuan. Mas a Arábia Saudita demonstrou interesse em fortalecer os laços com a China além do petróleo.
A visita do presidente Xi Jinping ao reino em dezembro de 2022 deu início a novos vínculos financeiros, culturais e institucionais entre os dois países.
Ainda assim, o papel do yuan no comércio de petróleo continua mínimo em comparação ao dólar.
Exportadores de petróleo que negociam com a China já têm enormes superávits comerciais com o país. Isso significa que eles teriam mais renda em yuan do que podem gastar.
Manter o excesso de yuan não é atraente, pois convertê-lo em outras moedas incorre em custos e riscos. Para países como a Arábia Saudita, a ideia de negociar petróleo em yuan simplesmente não faz sentido financeiro.
O domínio global do Renminbi encontra obstáculos
Desde que a China iniciou sua iniciativa para o uso global do renminbi em 2009, o progresso tem sido lento.
O Banco Popular da China (PBOC) promoveu o yuan por meio de dois canais principais: aumentando as liquidações comerciais em yuan e expandindo os mercados offshore de renminbi.
Embora a participação do país no comércio mundial tenha triplicado nas últimas duas décadas, passando de 4% em 2002 para 13% em 2023, a participação do yuan nos acordos comerciais globais ainda é pequena. Em 2012, o yuan respondeu por menos de 1% dos acordos comerciais transfronteiriços. Hoje, está em pouco mais de 3%.
Isso pode parecer progresso, mas empalidece em comparação ao dólar americano, que domina 84% do financiamento comercial global. Até mesmo o euro, que está em dificuldades, ainda detém uma fatia maior do que o yuan, com 5,9%.
Problemas econômicos na zona do euro, como a falta de consolidação fiscal e a ausência de uma união dos mercados de capitais europeus, prejudicaram ainda mais a posição do euro.
A China viu episódios em que o yuan ganhou algum terreno no comércio global, mas esses ganhos foram rapidamente revertidos.
Entre 2012 e 2015, a China fez esforços para expandir o uso do yuan assinando acordos de swap cambial com parceiros comerciais.
No entanto, no final de 2015, o yuan depreciou significativamente em relação ao dólar, levando a menos demanda em cenários de liquidação comercial. A moeda vem subindo novamente desde 2018, embora em uma taxa muito mais lenta.
A volatilidade do yuan é uma das principais razões pelas quais muitos países relutam em usá-lo.
Em 2022, as crescentes tensões geopolíticas deram ao yuan um impulso temporário, com sua participação no comércio global aumentando de 2% para mais de 3%. Evidentemente, isso não foi o suficiente para representar qualquer ameaça séria ao dólar.
Domínio do dólar: inabalável e crescente
Apesar de Xi e seu autoproclamado melhor amigo Vlad Putin, o papel do dólar como principal moeda de reserva mundial continua seguro.
As sanções ocidentais à Rússia, impostas pelo G7 após a invasão da Ucrânia, levaram alguns países a explorar alternativas ao dólar.
Mas mesmo dentro dos BRICS, houve pouco progresso no afastamento do dólar.
O Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS) da China, que deveria promover a liquidez do yuan, adicionou 62 participantes este ano.
Mas, novamente, não o suficiente comparado ao alcance do dólar através do SWIFT.
Os países do BRICS conversaram sobre o desenvolvimento de uma união monetária, mas essas discussões não levaram a nada tangível.
Com o euro em dificuldades e o renminbi sem nenhum progresso real, não há alternativa séria ao dólar no momento.
Países que buscam reduzir sua exposição a riscos recorreram ao ouro, mas mesmo o ouro não é uma solução prática para a economia global.
É assim que as coisas ficaram ruins.
